经济运行企稳 市场需求改善

当前，我国的食品价格保持稳定，工业品价格上涨压力不大，综合来看，下一阶段通货膨胀压力不会明显上升，CPI涨幅能够控制在合理水平。

与CPI的温和上涨相比，PPI呈超预期的加速上涨特点，经济运行趋稳明显，市场需求得到改善，预计PPI同比增速仍会继续保持上升态势——

12月9日，国家统计局发布了11月份全国居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数。

数据显示，11月份，CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.3%；PPI环比上涨1.5%，同比上涨3.3%。

有关专家在接受采访时表示，当前物价处于温和上涨状态，CPI同比涨幅处于3%以内的可控范围，PPI的持续上升，对经济保持平稳增长具有积极意义。

不过，工业领域的价格快速上涨将加大企业成本压力，也可能带动物价上涨。

CPI同比涨幅持续扩大

11月份，CPI涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比涨幅连续3个月扩大。

其中，食品价格同比上涨4.0%，涨幅扩大0.3个百分点；非食品价格上涨1.8%，涨幅扩大0.1个百分点。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析说，11月份，鲜菜价格同比上涨15.8%，涨幅比上月扩大2.8个百分点；汽油、柴油价格同比分别上涨4.6%和6.0%，涨幅分别比上月扩大2.3个和3.4个百分点；水电燃料价格同比由上月持平转为上涨0.6%。

“上述各类价格变动合计影响CPI同比涨幅扩大0.15个百分点，是CPI同比涨幅扩大的主要原因。

”绳国庆说。

从环比看，11月份，CPI环比上涨0.1%，上个月为环比下跌0.1%。

其中，城市上涨0.1%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格下降0.1%。

绳国庆表示，11月份，食品价格环比由降转涨，价格环比上涨0.2%，主要是受鲜菜价格上涨的影响。

进入冬季，鲜菜逐渐转为大棚生产为主，种植成本增加，加之受全国范围寒潮天气影响，鲜菜价格环比上涨5.5%，影响CPI上涨0.14个百分点；食品中，鲜果、猪肉、水产品、蛋类、禽肉价格环比继续下降，降幅分别为2.2%、1.9%、0.7%、0.6%和0.4%，合计影响CPI下降0.10个百分点。

从非食品价格看，11月份，国内汽油、柴油、液化石油气、居民用煤等能源价格上涨合计影响CPI上涨0.04个百分点；受季节性因素影响，飞机票和旅行社收费价格环比分别下降6.4%和2.1%，合计影响CPI下降0.05个百分点。

PPI超预期加速上涨

11月份，PPI同比上涨3.3%，涨幅比上月扩大2.1个百分点，呈加速上涨态势；PPI环比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。

工业生产者购进价格指数同比上涨3.5%，涨幅比上个月加大2.4个百分点；环比上涨1.8%，涨幅比上个月加大0.9个百分点，连续9个月环比上涨。

在调查的工业大类行业中，29个行业产品价格同比上涨，比上月增加4个。

其中，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，涨幅比上月分别扩大13.2个、9.1个、8.9个、5.4个和2.8个百分点，合计影响PPI同比涨幅扩大约1.6个百分点，是PPI同比涨幅扩大的主要原因。

“PPI在9月同比由负转正，只用2个月时间便上涨至3.3%，近4个月涨幅分别为-0.8%、0.1%、1.2%、3.3%，月度间的差值分别为0.9%、1.1%、2.1%，呈超预期的加速上涨特点。

”交通银行首席经济学家连平表示，PPI呈加速上涨态势，一是由于经济运行企稳回暖带动需求，进而带动工业产品价格上升。

二是今年去产能工作力度加大，特别是煤炭、钢铁等行业去产能效果显著，产能的削减提升产品价格。

三是年初以来大宗商品价格呈回升态势，近期已上涨至420点以上，比年初上涨了大约50点，大宗商品价格回升带来工业购进价格上涨。

四是在股市经历震荡之后，今年楼市政策收紧，大量流动性流入工业品和消费品领域，推升相关价格加快上涨。

从环比看，11月份，在调查的工业大类行业中，36个行业产品价格环比上涨，比上月增加9个，其余行业价格持平。

其中，部分重点行业价格涨幅继续扩大。

例如，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨10.3%、6.1%和5.0%，涨幅比上月分别扩大0.5个、5.3个和3.5个百分点，合计影响PPI环比上涨约0.9个百分点。

货币政策不会调整

交通银行预测，未来几个月CPI同比涨幅整体可能小幅上涨，PPI上涨趋势亦无放缓迹象。

连平分析说，短期猪肉供给量不会大幅上升，豆粕价格上升，猪粮比价回升至9以上，猪肉价格下跌周期接近尾声，环比下跌幅度减小。

同时，冬季低温天气和年末需求旺季到来，蔬菜、水果价格可能上涨。

原油价格走稳，石油相关消费品价格上涨，工业产品价格回升，对非食品价格带来推升作用。

年初以来大宗商品价格逐渐回升，带动核心CPI稳步上升。

“当前物价处于温和上涨状态，CPI同比涨幅处于3%以内的可控范围。

”连平说。

从PPI看，国际大宗商品价格指数上升，与工业生产联系更为紧密的初级原料价格上升更为明显，输入端价格回升推动工业产品价格上升。

大量稳增长政策陆续落地，经济运行趋稳明显，市场需求得到改善，带动工业出厂产品价格保持回升态势。

部分资金流入工业产品领域，投机行为可能进一步抬升工业产品价格。

因此，预计PPI同比增速仍会上升。

连平表示，工业产品供需环境出现转变，PPI的持续上升正是适度扩大总需求的重要表现，对经济保持平稳增长具有积极意义。

不过，初级原料和工业中间产品价格的过快上涨将加大企业经营成本，11月PPIRM同比涨幅已经超过PPI涨幅，这是2013年7月以来首次出现。

因此，工业产品价格的加快上涨需引起关注。

中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁指出，考虑到PPI的涨幅通常是上涨的时候加速上涨，下跌的时候也是加速下跌的特点，这种涨幅最终能持续多久仍取决于经济是否真正企稳，需求是否有效扩大。

由于目前有效需求没有得到明显改善，PPI上涨势头能否持续仍需继续观察。

也有专家指出，目前，CPI涨幅相对平稳，尚不致带来通胀的忧虑；内需的动力仍显不足，尚不足以支撑本轮PPI的持续上涨。

因此，货币政策不会因PPI和CPI的上涨而进一步调整。